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沪胶表现疲软期价维持下探态势

发布时间:2019-08-14 18:52:01 编辑:笔名

沪胶表现疲软 期价维持下探态势

2011年最后一周

,沪胶期货表现疲软,期价在25655一线再次承压,随后五个交易日期价维持下探态势。即使在2011年最后一个交易,其他商品出现不同程度走强的情况下,沪胶未有止跌迹象,期价小幅走软回踩24000一线支撑。短期内即使出现小幅反弹,期价也难改弱势。

宏观经济难言好转

虽然2011年12月份美国经济数据表现良好,市场对全球经济下滑的担忧出现缓解。但欧债危机担忧未有改善,现在欧洲央行对成员国国债购买力度为200亿欧元/周,但2012年1月底和2月底意大利将有几倍200亿欧元的债务到期,那个时间将是欧债危机全面爆发的时间窗口。在欧债危机全面爆发的时候,德国有可能会做出积极的应对。仅凭德国一国实力对解决欧债危机却有难度,到时候欧盟有可能会对中国政府做出一些让步,承认中国完全市场经济,中国产品出口至欧洲阻力将大大降低,从而带动中国国内实体经济发展。预计2012年第二季度将是欧债危机解决的时间窗口,而且中国出口将好转,使全球经济开始复苏的时间点。

全球市场供应依旧偏多

近几年东南亚主要天然橡胶生产国鼓励胶农增加种植面积,天然橡胶产量维持稳步上涨态势,而2011年由于欧元区债务危机以及中国国内货币紧缩政策,使天然橡胶消费增幅小于天然橡胶产量增速,造成天然橡胶库存不断攀升,预计2012年上半年库存将仍维持高位。ANRPC月度报告也验证此观点,预计2011年12月底ANRPC成员国库存将高达127万吨。ANRPC成员国天然橡胶产量约占全球总产量的92%,2012年产量将增加3.6%至1040万吨,2015年和2018年天然橡胶产量将增加值1200万吨和1340万吨。近几年天然橡胶供应大于需求或将延续。

中国需求增速放缓

2011年原油价格高位振荡以及市场供应紧张刺激丁二烯价格高涨,刺激合成橡胶生产成本不断攀升,部分时间内合成橡胶价格高于天然橡胶,刺激天然橡胶价格走强。中国对橡胶的需求依旧维持稳步增长,只是增长速度较之前有所放缓,国内天然橡胶和合成橡胶产量出现不同程度上涨,使临近年底的国内库存不断攀升。

下游汽车行业需求有放缓迹象,对后市橡胶轮胎的需求将不利。2012年上半年橡胶市场会先坏后好,第一季度国内春节,产量下降,需求量也会下降,加上对欧债危机的担忧,使市场价格出现走软。第二季度橡胶产量增加,需求量也将好转,需求量的好转其实不是国内需求好转,而是出口好转,美国商务部对中国轮胎反倾销调查结束,中国对美国轮胎出口将好转。另外,如果中国帮助欧洲,欧洲承认中国完全市场经济,对中国产品出口至欧洲将带来利好,从而开辟新的出口渠道。

宏观经济方面,2012年第一季度欧债危机会不断恶化,好转迹象至少要到第二季度,市场对经济的担忧依旧压制商品市场价格走势。产胶国现在127万吨的库存对第一季度橡胶市场价格存在一定的压制作用。沪胶超跌之后,将出现反弹,但宏观经济、市场供需关系依旧压制期价,在第一季度不排除期价回踩一线的可能性。

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