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服装纺织调整将加快纺织大国向纺织强国转变

发布时间:2019-08-14 21:20:08 编辑:笔名

服装纺织:调整将加快纺织大国向纺织强国转变 2011-12-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

劳动力成本逐年上升已是必然趋势,未来几年行业将处于调整、转型时期。未来中国的纺织工业极有可能沿袭欧美等国的纺织工业发展道路,形成“传统低端产品外移、中高端产品国内生产”的纺织工业格局,优势企业将更加突出。因此我们给予纺织行业整体“中性”评级,但我们看好具有较强议价能力的纺织龙头上市公司。另外由于国内“品牌床上用品”正处于国内居民消费的转型时期,我们继续看好其2012年的增长。

投资要点:

劳动力成本逐年上升已是必然趋势,中小企业限产停产在情理之中。从国内人口年龄结构未来的发展趋势,我们可以得出结论:未来国内纺织服装“廉价劳动力”时代已经结束,劳动力成本上涨是必然的趋势。近年来纺织服装行业劳动力平均成本以20%的速度增长,这对于行业中的大多数企业造成了较大的压力。这些企业大多为中小企业,产品大多为中低档次、创新能力差,平均 %—6%的成本上涨将导致亏损。因此限产、停产现象在中、小企业中普遍出现。这一结果也是在情理之中的。

历史上的美国,劳动力成本上升等原因使其从“纺织大国”变为“纺织强国”。美国整个纺织工业经历了200多年的历史,目前已经从传统的纺织产品转型为高科技型。虽然传统纺织产品有市场需求,但是在人力成本上升的环境下,美国纺织工业转移出较多的传统纺织服装产能进入劳动力成本低的国家,如:印度、中国等,而本国生存的企业均为产品附加值较高的产品,产品附加值高、定价能力强的产品生产企业才能在高劳动力成本的美国生存。

未来几年中国纺织行业将处于调整,优势企业将更加突出。中国纺织行业依靠劳动力成本优势参与国际市场竞争的“廉价劳动力时代”已经结束,未来几年行业将处于调整、转型时期。未来中国的纺织工业极有可能沿袭欧美等国的纺织工业发展道路,形成“传统低端产品外移、中高端产品国内生产”的纺织工业格局。因此我们认为经过未来几年的行业调整,具有研发优势和产品技术含量的纺织龙头企业将在行业中更加突出。

纺织内销终端市场上,我们认为国内“品牌”床上用品未来几年具有较大的市场增长空间。国内纺织品终端消费市场,国内居民消费观念会给相关产品需求带来额外的增长需求,服装消费观念转型在05、06、07年,这几年国内品牌服装需求呈快速增长。我们认为目前床上用品消费正处于居民消费观念的转型期,因此2012年将继续保持高速增长。

目前国内低端床上用品生产企业竞争激烈,而中高端“品牌”床上用品生产企业竞争相对宽松。虽然国内床上用品行业严重供大于求,行业竞争日趋激烈。但是竞争主要集中在低档产品。而中高档产品由于具有品牌、质量、营销和服务等优势,且品牌、渠道构成了较大的时间和资金壁垒,竞争环境相对宽松。国内低端床上用品严重供大于求,生产企业竞争激烈,而中高端家纺产品市场竞争相对宽松。

床上用品子行业中短期可以关注罗莱家纺,中长期可以看富安娜和梦洁家纺;纺织方面建议关注龙头企业鲁泰A和华孚色纺。床上用品子行业我们建议关注罗莱家纺、富安娜和梦洁家纺。罗莱家纺销售策略能够使公司销售的快速增长,业绩增长较快,短期值得关注。富安娜和梦洁家纺具有较大的增长后劲,值得中长期关注。在纺织龙头企业中,我们建议关注鲁泰A和华孚色纺。

风险提示:国民经济增长的可持续性和居民可支配收入的增长快慢将影响行业的,另外全球经济的发展演变将影响国内纺织行业的发展速度。

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